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4低回报高波动将成为新常态最后又从短期的投机回到一个相对长期的看法上。长期来讲，我认为资产管理行业会面临巨大挑战，我把它称之为低回报、高波动的时代。这是为什么呢？首要的原因是全球的流动性已经进入到收缩的状态。从数据上看，中美欧日M2增速和四国央行资产，都已经开始进入到下行的周期，而在全球流动性收缩的背景下资产正回报的难度越来越大。

为何发改委暂停发放新能源生产资质？这必须从发放新能源牌照的初衷说起。发改委发放新能源生产资质，本是为了扶持一批有竞争力的优质企业，推动我国新能源汽车行业快速发展，也即是“鲶鱼效应”来搅动国内新能源汽车市场。不过，从目前拿到牌照的15家新能源企业的进展来看，产品推出普遍缓慢，竞争力弱，根本无法起到领头羊的作用，更遑论对传统车企造成冲击，完全辜负了国家的期望“目前审批工作处于暂停状态，主要原因是之前国家层面对新能源汽车的审批规则相对宽松，审批速度过快，获批的企业实力参差不齐。”一位消息人士解释说，发改委应该也意识到了这一点，因此从2017年5月开始暂停审批工作至今。

BNC 业务各项品类多点开花期内公司奶粉收入同比增长 26.0%至 20.9 亿元，其中高端及超高端奶粉同比增长27.9%，占比已达到 99.6%，相较 Q1 由于新注册产品上市而一次性补货驱动的 45.7%增幅，显示公司 Q2 奶粉业务已回归正常动销水平（约双位数增长）。分品牌看，Biostime 及 Healthy times 品牌收入分别同比增长 25.0%及 175.4%，驱动整体奶粉市场份额提升至 5.9%。其中 16 年底推出的有机品牌 HT 有望受益于线下网点的持续覆盖（目前仅分销 7000 家婴童店）以及行业的高端化趋势，预期将维持高速成长（当前奶粉收入占比仅为 4.1%）。此外，公司益生菌则同比增长 64.0%，主要基于行业消费意识的提高及公司营销活动推广所致，预期未来仍将维持高速成长。

不过，唱吧的上市之路十分漫长。2015年，在获得4.5亿元D轮融资后，唱吧创始人兼CEO陈华有了赴美上市的打算。但随后，中概股出现了第一波回归A股的热潮，与此同时，美国市场没有对标的产品也导致唱吧估值较低，唱吧最终放弃赴美IPO，转而回归A股。2015年6月，唱吧拆除了VIE架构。

去年M1增速持续下降，已接近0，这样的大幅下滑用经营现金流去解释是很困难的，企业的收入增速总体还可以，比如地产公司的房地产销售额下滑的幅度不算大。投资现金流增加也是一个原因，因为去年有大量的土地购置，导致企业现金损耗非常快。但是最重要的其实是因为去年流动性收得过紧，企业的融资渠道收缩得太快，导致了M1增速的下滑。

华北制药上述人士表示，对于狂犬病毒暴露后预防，WHO（世界卫生组织）推荐Ⅲ级暴露者在接种疫苗的同时，需要在伤口周围浸润注射和肌肉注射马抗狂犬病血清（ERIG）或人狂犬病免疫球蛋白（HRIG），这两种生物制剂均为抗狂犬病毒多克隆免疫球蛋白，由接受过主动免疫的人或马的外周血中分离提纯。我国在疑似狂犬病暴露后，也采取WHO推荐的措施进行处理。但HRIG来源有限，且价格昂贵，而马血清制品则易发生严重的过敏反应，因此有必要用重组单克隆抗体取代抗狂犬病病毒血源抗体，从而消除原有用药风险并解决人们用药昂贵的问题。