n.c18嫩入口

（三）资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时，发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他机构代为偿付。（四）金融管理部门认定的其他情形。对于存款类持牌金融机构发生刚性兑付的，《意见》的表述总体没变，认定为利用具有存款本质特征的资产管理产品进行监管套利，只不过将“适当处罚”修改为“行政处罚”。而在对于非存款类持牌金融机构发生刚性兑付的，《意见》则认定其为违规经营并点明了其监管主体包括国务院银行保险监督管理机构和央行。值得注意的是，《意见》删去了征求意见稿中有关未予纠正和罚款的情况以及具体罚款标准的制定标准。

路径二，超低SKU→商品大件包装→规模经济效应→针对供应商的高议价力→低运营（采购）成本。为了将规模经济效应发挥到极致，虽然Costco商品单价低，但都是大件包装，所以顾客每次采购量并不低，进一步加快了Costco向供应商采购的频率与采购规模。

国家外汇管理局12月7日公布的数据显示，中国11月外汇储备30，955.91亿美元，较10月减少95.7亿美元，降幅0.31%。本文来自世界黄金协会11月末中国央行黄金储备为6264万盎司，即1948.3吨，价值914.69亿美元，较10月持平。

据央行成都分行数据显示，截至今年二季度末，四川省金融精准扶贫贷款余额3613.73亿元。其中，个人精准扶贫贷款余额359.38亿元，同比增长6.81%；产业精准扶贫贷款余额854.69亿元，同比增长33.88%；项目精准扶贫贷款余额2399.66亿元。

全球主要经济体的发展预估却不容乐观，去年的全球经济同步增长的景象已不再。根据花旗银行的经济惊喜报告显示，欧元区工业生产和通胀都不及预期（图7a），虽然并不是那么糟糕，但总是与预期值相差甚远。美国的数据也不是那么强劲。（图7b）虽然大多数交易员认为贸易摩擦的走向还是要看特朗普政府的意向，但是近期美股出现了所谓“特朗普卖空期权”的看法，例如在6月25日开盘前华尔街日报报道贸易摩擦对各大行业版块的实际影响以后，美股一度跌去2%，全天走势震荡剧烈很可能是“特朗普卖空期权”在起作用。

博时基金宏观研究部门表示，美联储降息符合市场预期，鲍威尔在新闻发布会上的讲话整体偏鹰派，但“鹰中有鸽”。鹰派主要表现为：首先，此次降息为年内第三次，预计未来美联储降息门槛提升，逐步从“风险管理”转为“数据依赖”，年内再降息概率已经很小。其次，强调了经济展望有所向好，点到了外部局势扰动以及英国脱欧的正向进展。而鸽派表现为：从当前的通胀影响因素来看，由于就业市场不错，内生通胀仍在上行但较为缓慢，而加税的影响是一次性的，也并不持续，所以鲍威尔的表述实际上排除了未来一段时间加息的可能。